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股权时代临近 回归价值投资

云顶亚洲 2020-05-16 11:01:21
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■祝祥学

本周,A股有点令人悬吊吊的感觉,原因至少有两个:一是大盘面临技术上的多重压力关口。分别有年线及半年线的压力、今年年初高点3127点的下行第一道关口压力,以及本波低点2646点以来上行轨道上沿的压力等。二是外围压力。随着疫情的趋向平缓与好转,多边关系进入更深层次的不确定性,以及欧美股市面临第一轮反弹后的转向等。本周股市也确实受到这些因素的干扰,大盘周一冲高回落,随后重心下移,量能萎缩,周线收绿。

不过,本周又同样暗藏着重大机会,主要来自以下几方面:一是随着疫情没有出现二次大面积暴发,在全球股市仍处于疫情压制下的中低位之时,意味着至少还会有一轮恢复性反弹。二是5月下旬全国重要会议召开,意味着多重刺激性政策利好或将逐步推出。三是本周的回落,无论大盘还是个股都没有产生技术上的破位,缩量意味着变盘在即,一旦有外部刺激性利好因素施加,那么,一次大冲关的行情就会喷薄而出。

本周的另一个特点,是强者更强,弱者更弱,平庸者更平庸。这或让A股在与国际股市的走势接轨上更进一步。事实上美股更是如此。尽管美股10年长牛,但是翻开其个股,会发现绝大多数并非如其指数所示,这说明它的指数更多的只是由类似国内的指标股、大蓝筹股所托起的。即便如牛股特斯拉,2018-2019年间区间跌幅也超过50%,2020年区间跌幅最大更是超过63%。再看美股两大指数的本轮反弹表现,道琼斯指数刚刚反弹收复50%即出现了二波下跌,纳斯达克指数的反弹修复率则超过了80%,且本周的下跌并未破位。再看欧洲主要国家股指,其表现更是弱者更弱,反弹幅度小,本周下跌幅度更大。

对A股来说,创业板指数今年的表现可谓靓丽,春节后的一轮反弹气势如虹创出新高,本次的二轮反弹则不断缩量向上,本周则是以震荡横向整理的方向完成调整,远远超过上证指数的表现。所以,2020年我们继续看好创业板指数的表现,并对创业板指标股再看高一线。这是强者更强的原理。创业板指数的火热的一个重要原因,是创业板注册制改革,更多的内在因素,则在于其指标股中容纳了一大批成长型公司,契合了行业产业与国家政策导向上的融合发展,这才有了近年来的厚积薄发。比如,前几年的互联网云顶亚洲,去年的猪肉食品,今年的特斯拉与大科技。

本周四,深交所发布公告,终止金亚科技、乐视网云顶亚洲上市。本周五收盘,尚在交易中的低于1元的云顶亚洲多达13只,已处于A股历史最高水平区域。这说明,在新《云顶亚洲官网法》出炉之时,A股已逐步走出了一经入市鸡犬升天的境地,当然,这也苦了众多仍在场的不明就里的二级市场持股者。随着我国资本市场逐步进入全面开放期,以及创业板注册制的加速到来,种种迹象表明,资本市场的各级重视程度正在与日俱增,资本市场的改革也已进入深水区,股权时代正在市场的狐疑与犹豫中到来,真正的投资市场也正在到来。因此,投资者要跳出传统的炒作思维,积极适应新的市场环境,正本清源回归价值投资道路。

疫情时期,市场将医药食品大消费行业推升到了一个前所未有的高度,这里面也沉积了相当大的抱团资金量,它们的行情还将会反复,但随着疫情防控常态化,它们已进入到了瓶颈期,将会逐级回落到真正的价值平均位了。而溢出的资金,将回归高成长型的科技产业,以及受益资本市场大发展的创业投资与投行产业,这里面将会体现出头部企业更大更强的特性。当然,对于主板来说,大云顶亚洲将会因为分享到新兴产业行业的政策发展红利而逐步受益,并恢复股价,由此也封杀了大盘的下跌空间。

(祝祥学,著名投资人,微信公众号:laoguaizhongguo)

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